至少今年内不会看到降准。降准的确是解决目前金融机构结构性流动性压力的最有效途径，但负面作用是信号意义太强，三方面因素决定了短期内没有降准的可能性。一是目前国内经济企稳复苏，外汇占款总体保持均衡，看不到大幅下降的可能性；二是监管趋严和金融去杠杆要求当前货币环境不能过于宽松，也不能释放宽松信号；三是对比2014年底，目前国内股市同样有泡沫化的倾向，如果货币政策释放宽松信号有可能会误导市场预期，助推金融泡沫。此外，央行货币工具篮子非常丰富，我们测算当前降准0.5个百分点大概能释放7000亿元左右的流动性，央行完全可以通过MLF、TLF之类货币工具达到，因此降准也没有必要性。